이렇게 원가 부담이 높은 상황에서, 2026년 2월 장부에 뼈아픈 신호가 하나 찍혔어. 고객사의 유동성이 악화하면서 받아야 할 매출채권 48억 원을 한 번에 100% 대손충당금으로 반영한 거야. 손실을 장부에 털어내면서 영업이익은 -42억 원으로 적자 전환하고 말았지.

곧이어 2026년 4월에는 자본판의 지각변동을 알리는 공시가 나왔어. 제3자배정 유상증자를 통해 휘스턴재료과학이라는 새로운 주주가 신주를 취득하며 진입한 건데, 기존 최대주주인 티에스이의 지분율에 변동이 생기는 동시에 경영권에 영향을 주기 위한 목적의 지분 보유가 명시됐어. 외부 자금을 끌어와 당장의 운영 자금을 채우면서 주주 구조까지 고치는 선택을 내린 셈이지.

앞서 확인한 42억 원의 영업적자를 조금 더 들여다보면, 본업의 부진 이상으로 48억 원이라는 채권 회수 불가능 판단이 결정타였음을 알 수 있어. 원가율 84.3% 구조에서 버는 이익이 크지 않은데 대금 미회수 위험이 한꺼번에 터진 거지. 그런데 재미있는 건, 영업이익은 42억 원 적자인데 당기순손실은 29억 원에 그쳤다는 점이야. 15억 원 규모의 법인세비용 효과 같은 영업외 항목들이 작동하면서 영업단에서 터진 손실을 장부 끝단에서 일부 완화시켜 준 거거든.

여기서 회사가 보여준 행보는 명확해. 회수 위험이 생긴 48억 원을 뭉개지 않고 곧바로 100% 대손충당금으로 털어버리는 한편, 현금및현금성자산이 전기 184억 원에서 126억 원으로 줄어들자 외부 유상증자를 선택했어. 현금이 남아있음에도 새 주주를 받아들여 지분 구조 변화를 감수하면서까지 외부 자금을 수혈한 것이지. 불확실성을 장부에 끌어안은 채 자본의 수혈판을 새로 짠 셈이야.

배터리 시장 전체의 투자 지연으로 장비 부품사들이 일통하여 수주 가뭄을 겪는 상황이야. 메가터치 역시 매출이 18.4% 후퇴하고 48억 원의 대금을 제때 못 받으며 업황의 충격을 정면으로 맞았지. 원가 비중이 높은 고정비 제조사들이 매출 하락기에 겪는 전형적인 실적 고통이야.

하지만 이 시련 속에서도 이 회사가 무너지지 않고 버틴 배경에는 지난날 쌓아둔 체력이 있어. 장부상 이익잉여금이 135억 원이나 남아있고, 적자 국면에서도 현금및현금성자산 126억 원을 쥐고 있었거든. 완전히 고갈되기 전에 유상증자로 유동성을 미리 확충하며 판을 고친 거지. 동종 부품사들이 수주 절벽에서 단순히 감산으로 버틸 때, 메가터치는 자본 구조 자체에 변화를 주며 다음 구도를 모색하고 있어.

전방 산업의 투자가 얼어붙으면 장비를 파는 곳만 타격을 입는 게 아니야. 장비 안에 들어가는 소모성 부품을 대는 회사들 역시 그대로 온기를 빼앗기거든. 반도체나 이차전지를 테스트할 때 쓰이는 핀이나 클립 같은 부품은 공장이 바쁘게 돌아갈 때 계속 마모되고 교체되는 구조야. 배터리와 반도체 수요가 움츠러들자 테스트 부품을 만드는 회사들의 실적표에도 찬바람이 일제히 불어닥쳤지.

전방 고객사의 공장 가동률이 떨어지면 소모품 교체 주기 자체가 늘어나 버려. 라인이 쉬는데 부품을 새로 사들일 이유가 없으니까. 결국 부품사들은 고객사의 생산 라인이 다시 힘차게 돌아가기만을 기다리는 처지에 놓이게 됐어.

똑같이 전방 산업의 겨울을 지나고 있지만, 장부에 찍힌 손상표는 회사마다 제각각이었어. 어떤 곳은 매출이 줄어드는 선에서 소나기를 피했는가 하면, 어떤 곳은 매출 감소에 더해 받아야 할 대금을 떼이며 이익이 급격히 무너졌지.

이런 격차는 어디서 나오는 걸까? 답은 회사가 그동안 세워둔 두 가지 구조에 있어. 하나는 특정 고객이나 특정 섹터에 얼마나 깊게 얽혀 있는가이고, 다른 하나는 대금 회수 불능 같은 충격이 닥쳤을 때 실질적으로 버텨낼 방어막을 갖췄는가야.

첫 번째 축은 사업 포트폴리오의 분산 정도야. 반도체와 배터리라는 두 영역을 모두 다루더라도, 특정 고객사나 특정 섹터의 매출 비중이 절대적이면 그 고객사의 흥망에 회사의 운명이 그대로 묶이게 되거든.

고객사의 투자가 왕성할 때는 그 온기를 온전히 받으며 빠르게 덩치를 키울 수 있어. 당장 물량을 대기에도 바쁘니 다른 고객을 찾아 나설 이유도 적었지. 하지만 전방 고객사가 휘청거리는 순간, 그 밀착은 곧바로 부메랑이 되어 돌아와. 수주량이 급감하는 것은 물론이고 이미 납품한 물품 대금을 받지 못하는 일까지 터지니까 말이야. 고객 다변화를 이뤄둔 회사가 상대적으로 완만한 경사를 걷는 동안, 외길을 걸었던 곳은 한꺼번에 거친 비탈을 내려와야 했어.

두 번째 축은 손실이 일어났을 때 이를 장부에서 흡수하고 자금을 새로 수혈할 수 있는 여력이야. 밖에서 벌어들인 매출이 꺾였을 때, 외상대금이 떼이는 악재까지 터지면 영업이익은 순식간에 마이너스 수십억 원대로 추락하게 돼.

이때 법인세 조정이나 영업 외적인 항목들이 장부 하단에서 손실 폭을 일부 줄여주기도 하지만, 이건 회계적 착시일 뿐 본업의 실질적 회복을 뜻하진 않아. 진짜 차이는 그 다음 행동에서 갈리지. 깎여 나간 밑천을 채우기 위해 주주의 자리를 새로 내주며 외부 자금을 끌어오는 유상증자를 선택해야 하는 자리에 내몰리느냐, 아니면 자체 현금으로 견뎌내느냐는 과거에 쌓아둔 재무적 쿠션에 달려 있거든.

메가터치의 장부는 이 두 가지 축이 작용한 결과를 또렷하게 보여줘. 매출 432억 원을 기록하는 동안 영업이익은 42억 원 적자로 돌아섰지. 전방 배터리 시장이 얼어붙은 여파가 매출 감소로 그치지 않고, 받지 못한 대금 48억 원이 결국 회수 불가능한 손실로 처리되면서 영업이익표를 깊게 패게 만든 거야.

영업이익은 42억 원 적자인데 당기순손실은 29억 원으로 줄어든 건, 법인세 등 회계적 요인이 하단에서 숫자를 다듬어준 결과야. 본업이 살아난 게 아니라 장부의 굴절이 만든 착시인 셈이지. 여기서 회사가 맞닥뜨린 대금 손실은 전방 산업 악화라는 재량 밖의 충격이었어.

그렇다면 메가터치가 재량을 발휘한 선택은 무엇이었을까. 회사는 2026년 봄, 제3자배정 유상증자라는 카드를 꺼내 들었어. 외부 자금을 끌어들여 자본의 색깔을 바꾸고 최대주주 지분을 미세 조정하며 경영 효율화를 꾀하는 선택을 내린 거지. 현금 126억 원을 쥐고 있는 상태에서 새 주주를 들여 구조를 바꾸는 이 움직임이, 온디바이스 AI 시대의 부품 수요와 맞물려 실적을 반전시킬 수 있을지, 아니면 고객사 투자에 번번이 엮이는 굴레에 남을지는 앞으로 써 내려갈 장부가 말해줄 뿐이야.