와이랩은 웹툰 IP를 직접 기획·제작하고, 이를 영상이나 굿즈 같은 다양한 콘텐츠로 확장하는 일로 돈을 버는 기업이야. 인기 웹툰을 세계관으로 묶어 내보내고, 그 창작물을 기반으로 더 넓은 시장을 두드리는 사업 모델을 구축해왔지.
하지만 이 시장에서 제작사로 자리를 잡는 일은 처음부터 만만치 않았어. 만화 화면 속에 머물던 이야기를 실제 영상과 제품으로 옮겨 담으려면 적지 않은 제작 인력과 외부 외주 비용이 끊임없이 들어가거든. 원작 제작에 그치지 않고 영상 제작까지 직접 품에 안으면서 덩치를 키워온 것이 와이랩의 기본적인 걸음걸이였어.
최근 성적표를 들여다보면 흥미로운 신호가 하나 눈에 들어와. 최근 연간 매출이 371억 원으로 이전 해의 240억 원에 비해 54.6%나 늘었거든. 영상 제작 부문에서 수주를 더 따내며 벌어들이는 덩치 자체는 확실하게 키워낸 셈이야.
하지만 통장에 남은 실속을 보면 이야기가 조금 달라져. 영업손실이 87억 원을 기록했거든. 지난번의 95억 원 적자보다는 적자 폭이 8.1% 줄긴 했지만, 외형이 50% 넘게 커진 것에 비하면 손실의 무게를 덜어내는 속도는 더디기만 해.
외형이 커지는데도 적자가 쉽게 줄어들지 않는 이유는 장부의 원가 항목을 뜯어보면 단번에 드러나. 371억 원을 벌기 위해 투입된 매출원가가 무려 343억 원에 달하거든. 매출이 92.5%라는 뜻인데, 매출 100원을 벌면 92원 넘는 돈이 인건비와 외부 제작비로 빠져나간다는 얘기야.
이런 구조 속에서 회사는 선택을 내렸어. 교육 부문이었던 아카데미 사업을 중단영업으로 분류해 정리하고, 웹툰과 영상이라는 본업 IP에 집중하기로 한 거지. 여기에 종속회사 지분 처분 등이 겹치면서 당기순손실은 86억 원으로 정리됐어.
문제는 버는 돈보다 나가는 돈이 많은 상태가 이어지면서 통장의 체력이 가파르게 꺼지고 있다는 점이야. 1년 전 274억 원이던 현금성 자산은 140억 원으로 절반 가까이 줄어들었거든. 적자가 쌓이면서 누적 결손금도 마이너스 363억 원까지 불어난 상황이야.
웹툰과 영상 콘텐츠 업계 전체를 놓아두고 보면, 와이랩이 선 자리는 꽤 극명한 대비를 보여줘. 외형을 54.6%나 늘리며 프로젝트 수주를 확장한 성과는 눈에 띄지만, 매출의 90% 이상을 제작 원가로 지출해야 하는 구조적 약점도 함께 안고 있거든.
같은 업계 안에서도 자생적 흑자 구조를 만든 곳이 있는가 하면, 외형을 늘리기 위해 현금을 빠르게 소진하는 길을 걷는 곳도 있어. 와이랩은 2년 연속 적자를 내며 140억 원의 현금만 남겨둔 상태야. 제작비 지출을 감당하면서 손익분기점을 넘어설 매출을 언제 만들어내느냐가 이 집의 명확한 과제인 셈이지.
지배구조 측면에서도 변화가 이어지고 있어. 임원 사임에 따른 특별관계자 제외와 최대주주 지분 변동, 정정신고를 통한 매수 내역 보완 등 내부 전열을 다듬는 움직임이 포착되거든. 과거 2024년 8월 공시불이행으로 불성실공시법인 지정이라는 진통을 겪었던 만큼, 경영 투명성과 제작 효율화를 동시에 달성해야 하는 상황이야.
아카데미 사업을 떼어내며 IP 중심의 직진을 선택했고, 영상 수주로 매출 371억 원을 만들어낸 발걸음은 명확해. 하지만 343억 원에 달하는 원가와 140억 원으로 줄어든 현금, 그리고 마이너스 363억 원의 결손금은 이 회사가 증명해야 할 숙제가 여전히 많다는 것을 보여준다. 기획된 이야기들이 실제 수익이라는 실체로 완전히 돌아올 수 있을지, 시장은 그 다음 숫자를 가만히 기다리고 있어.
웹툰이라는 작은 원천 창작물에서 시작해 영상과 굿즈로 무대를 넓혀가는 시장 전체가 큰 폭의 외형 확장을 겪고 있어. 만들어낸 이야기가 단번에 여러 매체로 퍼져나가는 통로가 열리면서 시장의 전체적인 볼륨 자체가 풍성해진 계절을 지나고 있거든.
실제로 이 산업에 속한 기업들의 매출 표면을 보면 전반적으로 덩치가 커지는 모습이 관측돼. 웹툰 하나만 잘 만들어도 그 뒤로 이어지는 확장 가능성이 전방 시장에서 크게 열렸기 때문이지. 하지만 판이 커졌다고 해서 그 온기가 모든 제작사의 장부에 똑같은 두께로 찍히는 건 아니야.
외형 성장이 가파르게 일어나는 와중에도 장부 가장 밑바닥에 적히는 성적표는 회사마다 딴판이야. 겉으로는 똑같이 매출 숫자를 키우는 것처럼 보여도, 영업 손익을 뜯어보면 손실이 깊어지는 곳과 내실을 챙기는 곳이 선명하게 갈리거든.
같은 외형 팽창기를 지나는데 왜 이런 결과의 격차가 생기는 걸까? 이건 단순히 개별 작품 하나가 잘 팔렸느냐의 문제가 아니야. 각 회사가 과거에 어떤 제작 방식과 확장 경로를 선택해 구조로 굳혀왔는지가 지금의 결과표를 가르고 있는 거지.
결과를 가르는 첫 번째 축은 IP 가치사슬 안에서 회사가 어디에 발을 디디기로 했냐는 위치의 선택이야. 웹툰 원작을 제작하고 스토리를 공급하는 연출 영역에 집중하면 투입되는 인건비나 원가 구조가 상대적으로 가볍거든.
반면에 직접 영상 제작과 굿즈 유통까지 품어 안으며 종합 콘텐츠 제작사를 지향하면 이야기가 달라지지. 이 길을 가면 매출 볼륨은 껑충 뛰어올라. 그렇지만 그 대가로 막대한 영상 제작비와 원가를 장부로 온전히 받아내야 해. 확장의 상방을 직접 누리겠다는 선택은, 고스란히 커진 원가율이라는 하방 부담을 짊어지는 대가를 요구하는 법이거든.
두 번째 축은 고원가 구조와 적자를 견뎌낼 버팀목을 어떻게 관리하느냐에 있어. 번 돈을 다시 대규모 제작으로 계속 밀어 넣는 방식이 있는가 하면, 비주력 자회사나 사업을 정리해 현금을 확보하고 몸집을 가볍게 만드는 방식도 있거든.
이 자본 배분의 차이는 표면적인 실적에 착시를 만들어내기도 해. 종속회사 지분 처분이나 사업 중단이 일어나면 장부상 적자가 줄어든 것처럼 보일 수 있지만, 그건 본업의 체력이 강화됐다기보다 자산 정리 과정에서 생긴 기계적 변동일 수 있어. 손실이 줄어드는 모양과 실제로 보유 현금이 소진되는 속도를 함께 놓아봐야 진짜 버티는 힘이 드러나지.
와이랩의 성적표에는 이 두 가지 축이 명확히 새겨져 있어. 이번 기수 매출액은 371억 원으로 이전보다 50% 넘게 뛰었거든. 웹툰 IP를 영상과 굿즈라는 더 넓은 바다로 연결해 낸 결과물이 매출 성장으로 터져 나온 셈이야. 하지만 371억 원의 매출을 올리기 위해 무려 343억 원에 달하는 원가를 들여야 했어. 그 결과 영업손실은 87억 원을 기록했지. 외형은 늘어났지만 종합 제작사로 직진하며 발생한 원가 부담을 온전히 안고 가는 구조야.
순손실 규모가 약 9% 정도 줄어들긴 했지만, 이걸 곧바로 본업의 흑자 전환 신호로 해석하기엔 조심스러워. 종속회사 지분을 처분하면서 아카데미 사업이 중단영업으로 분류된 영향이 섞여 있거든. 비주력 사업을 정리해 선택과 집중을 하겠다는 재량의 결정을 내린 것은 사실이나, 1년 전 274억 원이던 현금성 자산이 140억 원으로 줄어든 점은 회사가 보유한 실탄의 소모 속도가 가파르다는 점을 보여주고 있어.
여기에 경영진의 사임과 특별관계자 변동 같은 지배구조의 변화까지 이어지고 있네. 회사는 경영권의 모양새를 다잡고 내부 결속을 도모하는 길을 택했지만, 이것이 자금 소진 속도를 둔화시키고 제작 중인 IP의 로열티 수익으로 결실을 맺을지는 아직 장부 한 칸 아래에서 검증되어야 할 영역이야. 확장이라는 선택이 가져온 원가 부담을 향후 OSMU 수익이 얼마나 빨리 메워줄 수 있을지가 남아 있는 과제지.