앞서 본 것처럼 스스로 벌어서 견디기 힘든 상황이 이어지다 보니, 최근 회사가 낸 신호들은 온통 외부에서 돈을 끌어오는 자본 거래에 쏠려 있어. 올해 2월 회사는 제3자배정 유상증자를 정식으로 진행했거든. 보통주 27만 8,903주를 주당 1,972원에 새로 발행해서 약 5.5억 원의 운영자금을 회사 안으로 끌어왔지.

하지만 곧이어 준비했던 다른 자금 조달 길은 큰 벽에 부딪혔어. 회사는 갖고 있던 자기주식 56만 620주를 시장에 팔아 운영자금을 더 보충하려고 계획을 세웠거든. 그런데 2026년 6월 열린 임시주주총회에서 이 자기주식 처분계획 승인 안건이 주주들의 반대로 부결되고 말았어. 결국 회사는 자사주 처분 계획을 전면 취소할 수밖에 없었고, 계획했던 자금 확보 구상도 동력을 잃게 됐지.

주총에서 자사주 처분이 막힌 결정은 회사 입장에서 꽤 아팠을 거야. 왜냐하면 지금 회사가 안고 있는 적자의 깊이가 영업판에서 벌어진 일보다 훨씬 더 깊거든.

숫자를 나란히 놓고 보면 이상한 점이 바로 눈에 들어와. 151억 원의 영업손실도 무거운데, 최종 당기순손실은 그 두 배가 넘는 -347억 원을 기록했어. 영업 바깥에서 무려 196억 원에 달하는 추가 비용이 터져 나온 셈이지. 회사가 보유하고 있던 자산들의 가치를 다시 계산해 보면서 손상차손이라는 이름으로 장부에 손실을 한꺼번에 반영했기 때문이야.

영업에서 샌 돈을 밖에서 메우지도 못하는 상황에서 자산 가치까지 깎여 나가니 현금은 계속 타들어 가. 장부상 현금및현금성자산이 44억 원 남아있긴 하지만, 이건 물건을 팔아서 남긴 돈이 아니라 유상증자나 전환사채 발행 같은 자본 거래로 잠시 쥐고 있는 피혈대일 뿐이야. 본업에서 돈이 도는 구조를 만들지 못하면 이 현금마저 순식간에 사라질 수밖에 없는 긴장감이 감돌고 있어.

소재 산업 전체를 보면 전환기를 맞아 고정비 부담이나 원자재 가격 변동에 고전하는 기업들이 더러 있지. 하지만 하이드로리튬의 위치는 그중에서도 유독 체력적 한계가 드러나는 편이야. 기존의 건설업 매출을 중단영업으로 잘라내며 '리튬 순수 소재 기업'이라는 명함을 골랐지만, 그 대가로 떠안은 성적표가 너무 가혹하거든.

다른 기업들이 매출 기반을 깔아두고 마진율을 방어하거나 확보한 현금으로 버티는 동안, 이 회사는 매출 34억 원에 원가율 359%라는 비정상적인 비용 구조를 버텨내야 해. 흑자에서 적자로 돌아선 게 아니라 적자의 깊이가 전년 -177억 원에서 -347억 원으로 계속 심화되고 있는 흐름이지.

이처럼 영업 부진과 자산 손상이 동시에 장부를 누르는 상황에서, 회사가 고를 수 있는 자금 조달 카드마저 주주와의 마찰로 제한되고 있다는 점이 동종의 다른 회사들과 나란히 두었을 때 보이는 이 회사의 명확한 좌표야.

리튬 소재 업계 전반에 감도는 기운이 자뭇 서늘해. 전방 전기차 시장의 속도 조절과 리튬 가격 폭락이라는 거대한 바람이 이 분야 기업들을 한꺼번에 덮쳤거든.

제품을 팔수록 오히려 손실이 불어나는 구조적 가격 어긋남이 산업 전체를 흔들었어. 매출을 올리려 해도 원가가 판매가를 훌쩍 웃도는 기현상이 동종 기업들의 장부에서 일제히 관측되었지.

하지만 모두가 같은 크기로 무너진 건 아니야. 공통의 풍랑을 마주했어도 각 회사가 서 있는 자리와 체질이 저마다 달랐기 때문이지.

똑같이 리튬이라는 이름을 걸고 뛰어들었지만, 장부에 남은 성적표는 천차만별이었어. 어떤 곳은 기존 사업의 버팀목으로 적자를 억누른 반면, 어떤 곳은 제품을 만드는 족족 손실이 기하급수적으로 불어났거든.

매출 숫자 뒤편을 들여다보면 영업이익과 순이익의 차이가 극명하게 벌어지는 걸 볼 수 있어. 원자재 가격이 내려앉을 때 이를 흡수할 자체 생산 효율과 공정이 있느냐가 첫 번째 분수령이 된 거야.

결국 같은 위기 속에서도 갈림길을 만든 건 최근에 보여준 화려한 비전이 아니라, 각 기업이 과거에 선택하고 굳혀온 사업적·재무적 구조였지.

이 산업에서 결과를 가르는 첫 번째 축은 '실제 제품을 안정적으로 뽑아내는 공정과 매출 기반을 갖췄는가'야. 이미 대규모 양산 체제를 구축하고 공급망을 확보한 쪽은 판가 하락의 타격을 물량과 효율로 일정 부분 방어할 수 있었지.

반면 사업 전환을 선언하고 이제 막 공장을 매입해 가동하는 단계에 있던 기업들은 사정이 완전히 달랐어. 생산 단가가 시장 판매가를 한참 넘어설 때 그 충격을 흡수할 완충지대가 없었거든.

하이드로리튬의 장부를 보면 이 틈새가 또렷하게 드러나. 34억원의 매출을 올리는 동안 원가율이 무려 359%에 달했지. 매출 100원을 만들 때 원가로만 359원을 썼다는 뜻이니, 사업이 본격적인 궤도에 오르기 전 선제적 투자의 대가를 무겁게 치르고 있는 셈이야.

두 번째 축은 '버틸 수 있는 자금을 어디서 가져오는가'에서 갈려. 본업에서 벌어들이는 현금흐름으로 적자를 견디는 기업이 있는가 하면, 스스로 벌지 못해 외부 자본에 지속적으로 의존해야 하는 기업이 있거든.

스스로 돈을 벌지 못하는 상황에서 적자가 누적되면 회사는 낡은 자산의 가치를 깎아내는 장부 재평가를 피하기 어려워져. 영업손실에 자산 손상차손이 더해지면서 순손실이 더 크게 벌어지는 구조야.

외부 자본 조달에 의존하는 길을 택하면 일시적으로 자금이 장부에 머물 수는 있어. 하지만 이는 기업이 제 몸으로 번 돈이 아니기에, 자본 조달 과정에서 주주들과의 마찰음이라는 또 다른 비용을 치르게 돼.

이제 하이드로리튬의 재무 좌표를 나란히 놓아볼까. 매출 34억원에 영업손실 151억원, 그리고 당기순손실은 347억원에 달해. 자산 819억원 중 부채가 195억원인데, 장부에 쌓인 결손금만 772억원에 이르고 있지.

영업손실 151억원보다 순손실 347억원이 훨씬 큰 이유는 영업 밖에서 196억원이라는 비용이 한꺼번에 반영되었기 때문이야. 과거 사업의 흔적이나 가치가 떨어진 자산들을 이번 기회에 손상차손으로 털어내며 장부를 정리한 거지. 손실을 언제 얼마만큼 인식할지는 회사가 결정할 수 있는 재량의 영역이거든.

손실을 털어내며 과거를 정리하는 길을 택했지만, 현재 남은 현금성 자산은 44억원에 불과해. 유상증자와 파생상품 발행으로 현금을 채워 넣었음에도 스스로 버는 체력이 없다 보니 자금 여력이 넉넉지 않은 거야. 자기주식 처분안이 주주총회에서 부결되는 등 조달의 길목마다 마찰음이 발생하는 것도 회사가 마주한 현실이지.

리튬플러스와 전웅 대표를 축으로 하는 지배구조 속에서 회사는 리튬 종합 소재 기업이라는 목표를 향해 가고 있어. 그러나 -772억원의 결손금을 메우고 359%에 달하는 원가율을 정상화할 수 있을지, 아니면 외부 조달에 의존하는 외줄 타기가 이어질지는 아직 장부 밖의 열린 질문으로 남아있어.