앞서 세워둔 기준선 위에서 최근 나온 실적 성적표를 보면 묘한 변화가 감지돼. 영업손실이 -7억 원으로 집계됐거든. 전년도 영업손실이 -89억 원이었던 것과 비교하면 적자 폭을 92.1%나 줄여낸 거야. 판매비와 관리비 같은 들어가는 돈을 단단히 쥐어짜면서 본업의 손실을 최소한으로 축소시켰지.

더 눈길을 끄는 건 당기순이익이야. 영업이익은 여전히 마이너스 7억 원인데, 세금과 금융 비용 등을 다 반영한 최종 순이익은 13억 원으로 흑자 전환에 성공했거든. 전년에 -239억 원이라는 거대한 순손실을 냈던 것과 비교하면 완연히 다른 표정이지. 여기에 2026년 7월에는 주주가치를 높이겠다며 대신증권을 통해 5억 원 규모의 자사주 취득 신탁 계약을 맺기도 했어.

영업익은 적자인데 순익만 흑자로 돌아선 이 상황은 회사가 갑자기 장사를 엄청 잘해서 생긴 일이 아니야. 비밀은 영업 외적인 요인에 있어. 전년도 장부를 짓누르던 자산 손상차손이라는 일회성 비용이 지워진 덕분이거든. 자산 손상차손이란 회사가 가진 장비나 자산의 가치가 떨어졌다고 보고 장부상 손실로 털어내는 건데, 이 악재가 사라지자 본업이 마이너스인데도 최종 순익은 플러스로 찍히는 착시 아닌 착시가 만들어진 거지.

경영진의 움직임도 함께 들여다볼 필요가 있어. 2025년 5월 최대주주가 구조웅에서 구영일로 바뀌며 지배구조 변동이 있었고, 2026년 7월에는 5억 원의 자사주 매입을 결정했잖아. 장부상으로는 그동안 벌어둔 이익잉여금이 549억 원이나 쌓여 있고 전체 자본총계도 882억 원으로 차입금이 거의 없는 구조를 갖고 있거든. 하지만 금고에 바로 쓸 수 있는 현금및현금성자산만 따로 떼어보면 9억 원에 불과해. 대부분의 자산이 기계장치나 재고자산 형태로 묶여 있기 때문이지. 실제 현금이 넉넉지 않은 와중에도 5억 원을 들여 자사주를 사들이는 선택을 내린 셈이야.

같은 제조 업계 안에서 위스콤이 선 자리는 꽤 독특해. 주문 생산 방식으로 전선업체에 물량을 공급하며 1033억 원이라는 외형을 유지하는 건 안정적이지만, 95.4%라는 매출원가율은 아주 조그만 원자재 가격 변동에도 회사의 손익이 널을 뛰게 만들어. 공장을 아무리 열심히 돌려도 원가 비중이 워낙 높다 보니 본업에서 스스로 이익을 크게 남기기가 어려운 구조적인 한계에 걸려 있는 거지.

손실을 크게 털어낸 뒤 순이익이 돌아서는 모습 역시 다른 기업들과 대조적이야. 누군가는 번 돈으로 사업을 넓히지만, 위스콤은 과거의 장부상 손실이 거쳐 간 자리가 비워지면서 실적이 개선되어 보이는 구간을 지나고 있거든. 549억 원에 달하는 두터운 이익잉여금으로 재무적 버팀목은 갖췄지만, 실질 현금 9억 원이라는 제약 속에서 본업 마진을 어떻게 회복할지가 이 회사가 안고 있는 진짜 과제야.

전선과 전자부품에 들어가는 피복용 기초 소재, 즉 합성수지 컴파운드를 만드는 공장들은 요즘 다들 비슷한 풍경을 지나고 있어. 원재료를 사들여 섞고 가공해 내다 파는 중간재 제조사들의 장부를 보면 약속이라도 한 듯 매출의 대부분이 원가로 잘려 나가거든.

매출액이 1000억 원을 넘어가도 막상 손에 쥐는 매출총이익은 손에 꼽힐 정도로 적은 구조야. 원재료 가격이 오르거나 전방 산업의 피복 수요가 주춤하면, 수수료성 마진만 남는 공장들은 곧바로 적자 그늘에 들어서지. 기초 재료를 사 와서 가공해 넘기는 판에 스스로 제품 가격을 마음대로 올릴 수 없다 보니, 원가 부담이 고스란히 장부에 찍히는 국면을 함께 겪은 거야.

그런데 이 얇은 마진의 방 안에서 회사들이 남긴 최종 숫자를 떼어놓고 보면 서로 정반대의 풍경이 펼쳐져. 겉으로는 똑같이 원가 부담에 신음하는 것 같은데, 어떤 곳은 영업 손실이 무섭게 불어나고 어떤 곳은 영업적자 폭을 획기적으로 줄여내지. 심지어 영업에서는 적자인데 최종 순이익은 흑자로 돌아서는 기이한 장면도 만들어져.

매출을 1000억 원 이상 올리면서도 남기는 돈이 몇십억 원에 불과하다는 조건은 같았어. 그런데 왜 누군가는 장부 밑바닥까지 붉은 물이 들고, 누군가는 밑줄에 흑자 도장을 찍었을까? 답은 결국 두 가지 축에 있어. 하나는 원가 충격을 허리띠 바짝 졸라매고 버텨낸 효율의 축이고, 다른 하나는 장부 아래 누적된 자산 평가와 영업 밖 숫자가 일군 착시의 축이야.

첫 번째 축은 바로 본업의 허리띠를 얼마나 바짝 졸라맬 재량이 있었느냐야. 매출 100억 원을 올려도 원가가 95억 원 넘게 빠져나가는 사업에서는 판관비나 공장 가동 효율을 조금만 놓쳐도 수십억 원대 적자가 단숨에 터져 나오거든.

어떤 기업은 원가 폭탄이 떨어졌을 때 공장 운용을 효율화하지 못해 적자 폭이 궤도를 벗어났어. 반면 적자 폭을 89억 원에서 -7억 원까지 92% 가까이 줄여낸 곳은 극단적인 내부 비용 통제를 고른 셈이지. 물론 이건 공짜가 아니야. 신기술이나 새로운 라인에 과감히 현금을 지르는 공격적인 확장 대신, 기존 고객사 물량만 지키며 내실을 다지는 보수적인 수성을 택한 대가니까.

두 번째 축은 영업이익 표면 밑에 깔린 자산 평가와 영업외 손익의 움직임이야. 컴파운드 업체들은 과거에 벌어둔 돈으로 땅이나 다른 자산을 장부에 올려두곤 하는데, 이 자산들의 평가 손실이 언제 어떻게 인식되느냐에 따라 영업 성적과 순이익의 방향이 완전히 꼬여버리지.

과거 분기에 자산 가치 하락분을 장부에 털어냈던 회사는, 올해 그 평가 손실이 더 이상 추가로 발생하지 않는 것만으로도 영업외 이익이 늘어나는 효과를 봐. 영업에서는 여전히 마이너스 7억 원을 기록하며 돈을 못 벌었는데, 순이익은 13억 원 흑자로 껑충 뛰어오르는 현상이 발생하는 거지. 이 순익 전환이 본업의 체력 회복 때문인지, 장부상 평가 손손실이 멈춘 착시인지는 장부의 영업 밖 항목을 뜯어봐야만 보여.

이제 WISCOM의 장부를 이 두 개의 축에 겹쳐보자고. 안산 공장에서 전선 및 전자부품용 PVC 컴파운드를 배합하는 이 회사는 무려 95%가 넘는 매출원가율을 짊어지고 있어. 1033억 원의 매출을 올렸지만 매출원가를 빼고 남은 돈은 48억 원에 불과했지. 무거운 원가 구조라는 산업의 공통 국면을 그대로 안고 가는 거야.

하지만 세부 숫자를 들여다보면 WISCOM은 자신이 할 수 있는 영역에서 확실한 선택을 했어. 전년도에 89억 원에 달했던 영업적자를 이번에 -7억 원으로 줄여냈거든. 공격적인 신규 사업 확장 대신 기존 고객사와 관계를 유지하며 비용을 깎아내는 내실을 택했기에 가능했던 일이야. 적자 폭을 92%나 줄인 건 분명 비용 절감의 결과지만, 본업에서 완벽한 흑자 전환을 이뤄낸 건 아니라는 점도 명확하지.

여기에 당기순이익 13억 원이라는 흑자 성적표가 더해져. 영업에서는 7억 원 적자인데 최종 순이익은 플러스로 돌아선 거야. 이건 장부에 이미 반영되었던 자산 가치 하락분이 더 이상 발생하지 않으면서 나타난 영업외 이익의 효과야. 체력이 완벽히 돌아왔다기보다는, 장부를 누르던 과거의 손실 인식이 일단 멈춘 셈이지.

이 상황에서 회사는 내부적인 셈법에 따라 주주가치 제고를 움직였어. 2025년 5월 최대주주가 구조웅에서 구영일로 바뀌며 경영권 승계가 진행되는 와중에, 7월에 5억 원 규모의 자기주식 신탁 계약을 결정했거든. 손에 쥔 실질적인 현금및현금성자산은 9억 원에 불과하지만, 549억 원이라는 두터운 이익잉여금을 바탕으로 주주 환원이라는 선택지를 집어든 거야.

결국 WISCOM은 본업의 원가율을 극복해야 하는 당면 과제와, 승계 국면에서 주주가치를 챙겨야 하는 선택의 기로에 서 있어. 멍에 같던 장부상 손실은 털어냈지만, 본업의 근육을 찌워 진짜 영업 흑자를 만들어낼 수 있을지는 앞으로 쌓일 실적표가 말해줄 거야.